負息債券可能嗎？
我知道負收益率債券是可能的（例如，以高於面值的價格出售零息債券）。負息債券可能嗎？我還沒有找到任何具有負息票的債券的真實例子，所以我想知道為什麼它們不存在。
最簡單的解釋是它們不存在，因為不需要/不需要它。
我想不出比負收益債券有什麼優勢（它們不必是零息票，只要價格高到足以超過本金+息票），但有一個明顯的缺點：發行人需要跟踪和收取它所欠的所有票面付款，這將一些交易對手風險從發行人轉移到了持票人。
規則是，不，負優惠券不存在。
對於該規則的例外情況，路透社在歷史上發現了幾個債券持有人支付息票的案例：
實際問題
IFR 的數據顯示，包括城市、銀行和公司在內的一系列發行人持有理論上為負息票的債券。
不過，這些不太可能被強加，因為市場基礎設施並未設置為從多個投資者向發行人收取息票付款。
在該地區結算債券交易的歐洲主要清算所 Euroclear 和 Clearstream 表示，他們不會接受任何具有固定負利率的債務。
對於浮動利率票據，他們表示，負票面利率通常支付為零，因為發行人設定了一個下限，由於負擔而選擇不收取，或者債券條款不允許支付。
Allen & Overy 律師事務所資本市場合夥人馬修·哈特利 (Matthew Hartley) 表示，債券條款通常不允許現金從投資者流向發行人。
“對於理論上匿名的大量債券持有人，很難強制執行，”哈特利說。
不過，這仍然給投資者帶來了不確定性。Allen & Overy 表示，近年來它已幫助更多的發行人在債券文件中插入明確的條款，將票面利率降至零。
奇怪的例外
情況 有一些支付了負優惠券的例子。
Euroclear 表示，它曾多次收取投資者應支付給發行人的短期法國商業票據的票面付款，這種短期商業票據被稱為 titres de creances negociables (TCN)。這張紙通常只由幾個投資者持有，因此更容易收取款項。
追溯到 14 年前，沃倫·巴菲特 (Warren Buffett) 的伯克希爾哈撒韋公司在 2002 年發行了一張有效負票面利率的債券。這是通過購買伯克希爾股票的認股權證出售的，其淨效應是投資者支付的利息超過了他們收到的利息。