信用違約掉期
有人可以用外行的方式解釋什麼是信用違約掉期嗎？在 3 月份的市場崩盤期間，對沖基金是如何對他們進行殺戮的？（我假設這些是各方無法償還的債務，必須拍賣/出售？它是如何運作的？）
信用違約掉期是一種針對債券違約風險的保險單，即未支付的風險。
想像一下，您經營著一家大型養老基金。在你的持股中，你有 1 億美元的沃爾瑪債券。沃爾瑪不支付債券的風險非常小，但不是零。但是，如果發生這種不太可能發生的事件，您的養老基金將受到重大打擊。為了對沖這種情況，您將購買信用違約掉期——您將向掉期的賣方支付少量費用（可能是預付費用和定期費用）。作為回報，如果沃爾瑪拖欠他們的債券，賣方將把養老基金全部收回。
如果市場共識是沃爾瑪違約的可能性為 0.1%，那麼 1 億美元債券的信用違約掉期的公允價值將是 100,000 美元（我在這裡做了很多手——實際上你’會有很多不同的債券，不同的期限和不同的違約風險，即使債券違約，債券持有人可能會在破產中恢復一些價值，所以你可能不會使用全額 1 億美元的支付，而且會有價差，所以你不會’ t 以理論公允價值購買）。如果您是一家認為實際風險更高的對沖基金，您可以在不持有任何標的債券的情況下以 100,000 美元的價格購買 1 億美元的信用違約掉期。如果市場共識變為現在認為沃爾瑪違約的可能性為 10%，那麼該掉期現在價值 1000 萬美元（再次，
我看過很多關於阿克曼交易@BobBaeker 引用的文章。他們都在談論它是某種衍生品，但我沒有看到任何專門將其稱為信用違約掉期的東西。我的猜測是，阿克曼交易的是一種不同但相似的衍生品。信用違約掉期在 2008 年金融危機期間進入了詞典，因此文章通常會專門命名它們，如果這是所涉及的。其他衍生品並不那麼廣為人知，所以我猜“投資級和高收益債券指數的信用保護”指的是信用違約掉期以外的東西。