5 年與 10 年 CDS 定價
我正在查看一家公司的 CDS 曲線（見下文）。我理解這些 CDS 利差的教科書含義，即為針對信用事件投保的名義價值支付的保費。
我想知道 5 年期 CDS 和 10 年期 CDS 之間的關係？所有這些利差是否年化，即對於 5 年期 CDS，您必須每年支付（名義上的）利差？如果是，為什麼有人每年支付 5 年 CDS 利差（更高）而不是滾動 1 年的新合約？
另外，掉期的優惠券（例如 100）意味著什麼？
另外要補充一點，我認為可能是因為契約期間的定價確定性，為什麼有人可能希望進行更長時間的交易。但我需要確認這是唯一的原因
所有這些利差是否年化，即對於 5 年期 CDS，您必須每年支付（名義上的）利差？
是的，它是按年計算的，儘管付款通常更頻繁，因此如果按季度付款，您將每季度支付 X/4。
如果是，為什麼有人每年支付 5 年 CDS 利差（更高）而不是滾動 1 年的新合約？
因為您將保費鎖定 5 年。公司不會在一夜之間破產。他們更有可能在違約前的幾個月甚至一年內表現出疲軟的財務狀況。這些趨勢將導致 CDS 利差曲線在公司違約之前緩慢上升。如果您只推出 1 年期 CDS，那麼您最終可能會為該保護支付更多費用，而如果您鎖定了 5 年期 CDS。
CDS 是保險，所以讓我們以人壽保險為例。假設您沒有購買 5 年期定期人壽保險，但每年都以目前費率續簽 1 年期保單。然後，您會被診斷出某種疾病，估計還有 18 到 36 個月的生命。診斷後需要續保時，您的 1 年期保費將會飆升；如果您改為購買 5 年期保單，儘管有壞消息，您的保險費用仍將保持不變。
掉期優惠券（例如 100）意味著什麼？
這意味著對於 5 年期 CDS，您將每年支付 100 個基點 (1%)（即如果按季度支付保費，則為每季度 0.25%）的名義保護保費金額。