點差給做市商，做市商是交易所嗎？
我了解買賣差價是買方願意支付的價格與賣方願意為資產接受的價格之間的差額。我也明白這種差異屬於“做市商”。這個做市商是誰？對我來說，這似乎是交換。做市商是交易所嗎？如果不是，那是誰？
*笑話警告：*這些天，流氓交易程序似乎是大做市商（笑話結束）
從歷史上看，交易所會員都是做市商。一個或多個成員保證特定股票的市場，並且會購買您想出售的任何東西（反之亦然）。在一個平衡的市場——一個買家和賣家數量相等的市場——價差對他們來說確實是利潤。為了實現這一目標，做市商需要大量的流動性（持有庫存的能力）來應對暫時的失衡。而像 1929 年 10 月 29 日這樣的一天，可能會使流動性蒸發。
我說“從歷史上看”，因為我認為今天沒有任何股票市場是這樣運作的（上週我正在和一位同事討論這個話題，去維基百科查看紐約證券交易所的結構，並沒有看到任何提及作為做市商的交易所會員——事實上，紐約證券交易所似乎不再是一個以會員為基礎的交易所）。
取而代之的是，今天大多數（全部？）交易發生在“電子交叉網路”上，其中點差只是最高買入價和最低賣出價之間的差額。在流動性股票中，將有數百甚至數千個訂單圍繞“目前”價格聚集，通常相差不到一美分。在流動性不足的股票中，可能存在點差，但最終一個出價會上漲，或者一個要價會下跌（或者會有新的出價出現）。您可以聲稱擁有大量股票要移動的實體扮演做市商的角色，但它與交易所做市商的含義不同。
由於投標人和要求人之間沒有實體，因此點差中沒有利潤，只是 ECN 收取的費用。
編輯：我認為您對“價差”是什麼有誤解。這只是最高出價和最低出價之間的差異。在交易發生的那一刻，點差為 0：最高出價等於最低出價，出價者和賣家用股票換取金錢。一旦交易完成，價差就會重新出現。交易發生的唯一方式是買賣雙方就價格達成一致。
傳統的做市商只是一個有能力買賣無限數量的股票的實體。但是，如果做市商設定價格並且沒有買家，則不會進行交易。如果有另一個實體願意以低於做市商的價格出售股票，那麼除非市場規則禁止，否則買家將前往該實體。