授權參與者究竟如何確定要交換的證券？
受“活躍的 ETF 如何成為可能？ ”的啟發，我想知道以下幾點：
作為正常創建過程的一部分，授權參與者 (AP) 應該在基金中交出一籃子證券，然後依次獲得一堆 ETF 股票。
但 ETF 不僅有在指數中上市的證券，據說它也有一些現金，例如來自股息。而且它通常沒有指數定義的比率中的基礎指數成分，但可能具有不同的比率。當基金購買稍微多一點的一種證券時，可能會在積累 ETF 時發生這種情況，也許是為了將股息再投資。或者它由掉期合約而不是實物證券組成。
那麼 AP 是如何知道如何組成籃子的呢？是基金經理告訴他們的嗎？
同樣的問題也適用於活躍的 ETF。
授權參與者究竟如何確定要交換的證券？
他們將由基金經理（ETF 發起人）告知。我相信確切的過程因ETF而略有不同。像往常一樣，所有細節都將在招股說明書中。讓我們來看看 SPDR 標準普爾 500 ETF 信託基金（紐約證券交易所程式碼：SPY）。我引用了它的招股說明書。
授權參與者 (AP) 需要提供什麼以換取新創建的 ETF 單位：
訂單的付款是通過向受託人存入證券組合的存款來支付的，該證券組合的組成和權重與指數證券基本相似，現金支付金額等於股息等值支付（定義見下文），加上或減去餘額數量 […]
“股息等值支付”和“證券存款”的定義：
“股息等值支付”是指按每個創設單位計算的等於投資組合股息的金額（除息日在累積期內），扣除該期間的費用和應計負債 […]
[…]
股息等值支付和平衡金額統稱為“現金成分”，證券投資組合的存款和現金成分統稱為“投資組合存款”。下創建訂單的人必須存入投資組合存款 […]
“那麼 AP 是如何知道如何組成籃子的？”：
受託人在紐約證券交易所有限責任公司（“紐約證券交易所”）營業的每個營業日（“營業日”）開始交易之前，向 NSCC 提供一份名單，列出每家公司的名稱和所需股份數量目前投資組合存款中的指數證券的金額以及前一個營業日的股息等值支付金額。**作為投資組合存款的一部分傳遞的指數證券的身份和權重每天確定，並反映目前指數的相對權重。**此類指數證券的價值連同現金部分，等於在創建請求之日營業結束時按每個創建單位計算的信託資產淨值。保薦人在整個交易日內每 15 秒在交易所提供一個數字，以每單位為基礎，截至並包括前一個營業日有效的股息等價支付的總和，加上證券部分的目前價值當天有效的投資組合存款（其價值有時可能包括現金替代金額，以補償該投資組合存款中特定指數證券的遺漏）。[…]
“是基金經理告訴他們的嗎？” 是的。